伍超群如何成酱油行业老三的 千禾味业已陷入扩张困局有何良策

伍超群的策略是，不与龙头正面交锋，错位发展，千禾味业走高端路线。

零添加酱油、头道、有机等，千禾味业推出了系列高端品牌，吸引了一批高端消费者，引领了消费潮流，千禾味业产品也销往全国各地。

但很快，这些高端概念被同行纷纷效仿。

急速扩张之下股价暴跌

风靡一时的高端概念被同行效仿，千禾味业的优势渐失。伍超群也陷入了发展困局。

近年来，包括海天味业、中炬高新在内的调味品行业企业纷纷扩产。千禾味业也不甘人后。

2019年，千禾味业有两个大动作。当年，公司推进投资5.39亿元建设“年产25万吨酿造酱油、食醋生产线扩建项目”，第一期年产10万吨酿造酱油生产线建设完成，二期项目在2021年初完成。第二个动作，是支付1.5亿元现金收购镇江恒康酱醋有限公司 100%股权，加码布局姜醋产能。

对此，伍超群并不满意，继续推动千禾味业扩产。2020年，千禾味业抛出更大规模扩产行动。这一年，公司宣布，投资12.60亿元建设“年产60万吨调味品智能制造项目”。2020年，公司酱、醋产量合计为28.71万吨。

根据公告，该项目建设周期为2020年1月-2024年12月，分两期建设，其中第一期将完成年产20万吨酱油、10万吨料酒生产线建设，第二期将完成年产30万吨酱油生产线建设。

与此同时，千禾味业也在积极进行市场开拓。除了上述收购镇江恒康酱醋公司外，公司的销售人员也在不断增加。

wind数据显示，2018年，千禾味业销售人员数量为989人，2019年、2020年分别为1237人、1620人，两年增加了631人，增幅为63.80%。

在市场拓展方面，2020年，除了南部地区继续萎缩外，其他的东部、南部、西部、中部等地区均实现了快速增长。

2020年，虽然标的公司镇江恒康酱醋业绩未达预期，出现商誉减值等，但千禾味业当年的净利润还是实现了增长，达到2.06亿元。不过，这一净利润尚未恢复到2018年水平。

今年上半年，调味品行业整体增长乏力，海天味业营业收入、净利润同比增速首次降至个位数，中炬高新实现的净利润为2.80亿元，同比下降38.51%。

与之相比，千禾味业颇为糟糕。上半年，公司实现营业收入8.86亿元，同比增长10.82%，保持了增长。但净利润只有0.66亿元，同比下降58.09%。

二级市场上，千禾味业的股价跌跌不休。今年2月10日，其股价最高为51.37元/股，到9月3日，股价为17.17元/股，累计下跌59.82%(前复权后)。对应的市值，从410.45亿元锐减至137.15亿元，减少约273.30亿元。

在快速扩张之下，营销费用大幅增加，净利润大幅下降，三分之二市值蒸发掉了，伍超群已经陷入了发展困境。

伍超群的一些操作也曾备受诟病。从2019年限售股解禁以来，伍超群极力实施减持操作，累计套现约11亿元。在其带动下，董监高也积极减持，套现近30亿元。

如此大规模减持套现，伍超群所套现资金投往何处?

千禾味业已陷入扩张困局，伍超群有何良策?(记者 明鸿泽)

关键词： 发展困局 千禾味业 股价暴跌