人民币汇率强劲反弹 人民币汇率大涨原因有三

江苏省社会科学院世界经济研究所副研究员、江苏省金融研究院副院长蒋昭乙昨日在接受记者采访时表示，人民币汇率本次大涨主要有三个原因。一是上海疫情基本得到控制，开始全面复工复产，极大地提振了市场的信心。

二是为了应对疫情，美联储采取了极度量化宽松政策，在美联储释放了5万亿元人民币的流动性上，美国政府又将在基础设施投资上花费1.9万亿元人民币。美元指数从去年的峰值104点跌至90点左右。美元指数快速贬值推动了人民币汇率升值和国际大宗商品价格大幅上涨。

三是中美之间存在巨大的利差。这主要是因为美联储除了印钞，还把美国的债务利息降到了0-0.25%，而中美利差拉大，使得全球资本流入中国。这样，全球机构投资者不仅可以获得人民币升值的收益，还可以获得中美利差的收益。“此前中美利差持续收窄，同时外资大幅流出，造成人民币汇率的快速下跌，但近期因美国受俄乌战争、疫情防治不力等动荡因素影响，以及美元加息后不再释放流动性，通胀率增高，投资者也在寻找更稳定的投资市场。目前来看，考虑到上海疫情的逐步清零和国内市场的相对稳定，国内投资环境被看好，离岸资金因此又开始流入。”

蒋昭乙同时指出，近期LPR下调等一轮稳增长政策的出台也推动了国内市场的复苏和稳定。5月16日，国家外汇管理局江苏省分局出台了《关于加强助企纾困推动外贸外资平稳发展的通知》，从加大外贸企业融资支持力度、引导企业防范汇率风险、提升贸易便利化政策质效等六个方面提出了20条具体支持措施。5月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布了最新一期贷款市场报价利率(LPR)。1年期LPR为3.7%，5年期以上LPR为4.45%。此次调整中，与房贷挂钩的5年期以上LPR单独下调。调整后，个人住房贷款利率最低可达首套房4.25%，二套房5.05%。LPR报价下调后，人民币汇率强劲反弹。在岸、离岸人民币对美元汇率盘中双双收复6.70关口。截至5月20日日盘收盘，在岸人民币对美元汇率较上一交易日大涨938个基点，创下2020年10月10日以来最大的单日涨幅。

为什么说此次人民币汇率上升既“正常”也“反常”?若参考2015年汇改以来人民币汇率的变动历史，在遭遇2018年10月中美贸易摩擦、2020年3月美元流动性危机这两次短期冲击时，人民币阶段性贬值后又再度升值。蒋昭乙表示，一般来说，美元加息和央行降息后，人民币贬值才是正常现象，在中美利差近趋一致的情况下，人民币汇率上升并不符合长期的经济规律，“目前只能认为是一定时期内的表现，未来汇率走势还要看国内市场和疫情防控的整体情况”。(江苏经济报见习记者 孙炜杰)

关键词： 人民币汇率 人民币汇率大涨 复工复产 极度量化宽松政策