共享办公营运商WeWork渡过艰难两年 欲再次上市

曾试图通过IPO方式在美国纳斯达克上市的共享办公营运商WeWork，欲再一次向上市发起冲击。10月19日，WeWork宣布，此次选择了与特别收购目的企业(SPAC)合并，以90亿美元的估值(包含债务)上市。

21日起，WeWork就可以在纽交所进行交易，交易代码为WE。

WeWork此次合并上市的对象是BowX Acquisition。除了与BowX Acquisition合并，在WeWork此次上市过程中，还有另一个关键角色。目前，全球知名房地产顾问企业戴德梁行(CWK.US)表示，在WeWork成功上市后，将对其投资1.5亿美元。

这两家公司在8月9日公布达成合作伙伴协议，WeWork表示，与戴德梁行的合作将有助提升集团长远价值。戴德梁行发言人回应称，双方合作进度良好，但未回应投资事宜。

BowX Acquisition作为特殊目的收购公司，必须要在有限期限内寻找到一个具备发展前景的公司进行并购。而对WeWork来说，SPAC似乎也是冲击上市的最后砝码。

这已经不是WeWork第一次尝试上市了。2019年8月，WeWork曾试图通过IPO的方式申请在美国纳斯达克上市，但由于亏损烧钱的商业模式，其估值迅速下跌，遂于当年9月份选择停止IPO。

与传统的上市方式IPO相比，SPAC上市模式时间周期短，最快2个月可以上市。另外，与借壳上市相比，SPAC的壳资源干净，没有历史负债及相关法律等问题。

此前，SPAC在2020年度过了收获颇丰的一年。据SPACInsider数据，2020年美国共有248例通过SPAC上市的案例，打破了2019年59例的纪录。而过去十年中，大多数年份的SPAC上市案例数量均不超过20例。

随着SPAC逐渐火热，WeWork也选择了这条道路。而对于WeWork和BowX Acquisition双方来说，此次合作可以说是一拍即合。

在两次冲击上市期间，WeWork渡过了艰难的两年。虽然停止IPO后，软银集团出资80亿美元拯救WeWork，但当时，投资者普遍对WeWork科技公司的定位产生质疑。

WeWork虽自称提供“空间即服务模式”，意在强调其技术驱动的属性，但WeWork整体营收的90%以上都来自会员的房租和相关费用，并非像科技公司拥有较高的毛利率水平和估值水平。

而两年后，虽然WeWork在变更CEO、变卖出售非核心业务等系列措施的带动下走出了当初的泥潭，但亏损依旧存在。2021年第二季度财报数据显示，WeWork的亏损增至8.88亿美元。该公司二季度收入5.93亿美元，较第一季度微跌1%;亏损从2020年同期的8.63亿美元增至8.88亿美元。

对此，WeWork表示，这是由于受到新冠病毒扩散的影响，令公司今年上半年业务营运受到打击。

疫情后，共享经济似乎迎来了翻身时刻。例如去年12月，Airbnb正式在纳斯达克挂牌交易，募资约35亿美元，上市首日收盘较发行价上涨113%，市值逾864亿美元。与此同时，Uber也在疫情后逐步走出阴霾，股价自去年11月开始逐渐回暖。

WeWork也预计，到2022年年底，出租率将迅速回升至90%，远高于疫情前的水平，而2022年调整后EBITDA(未计利息、税项、折旧和摊销前收益)将达到4.85亿美元。

在本月早些时候的一次投资者介绍会上，WeWork表示，在疫情后的世界里，员工将寻求更灵活的工作空间，这样的趋势有利于WeWork的业务发展。

同时据英国金融时报20日报道，WeWork向投资者和公众表示，它已经放缓了一些激进行为，并削减了成本，包括削减共享办公地点的数量，并专注于核心业务。其在2019年支出22亿美元后，2020年将资本支出削减至4900万美元。

虽然信心满满，不过受其估值影响，WeWork这次上市还是低调得多。目前，WeWork估值为90亿美元，这与软银在该公司首次IPO失败前几个月对该公司470亿美元的估值相比，几乎是个零头。受此消息影响，BowX股价周二下跌7%。

WeWork的前景仍然不明朗。目前，该公司仍背负着数十亿美元的亏损。2020年，该公司亏损了32亿美元，今年第一季度亏损了21亿美元，其中包括与诺伊曼达成的5亿美元非现金和解。

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