维维股份转股迎新主 重拾“豆奶大王”皇冠并非易事

卖酒卖地之后，维维股份转股迎新主。7月13日，维维股份股票复牌公告显示，新盛集团将通过协议转让取得维维集团持有的公司2.16亿股，权益变动后，新盛集团将成为公司的控股股东，徐州市国资委将成为公司实际控制人。从昔日“豆奶大王”到如今出售股权，维维股份多元化之路走得艰难且坎坷。在业内人士看来，维维股份所处的植物蛋白饮料行业门槛低，市场格局也已发生改变。即便由徐州国资接管，维维股份重拾“豆奶大王”皇冠也并非易事。

结束两年“无主”状态

从实控人、第一大股东到如今股权占比仅3%，维维集团对维维股份的话语权逐渐减弱。

根据维维股份复牌公告，新盛集团将通过协议转让取得维维集团持有的公司2.16亿股，占公司总股本的12.9%，转让价格为4.26元/股，合计9.19亿元。本次权益变动后，新盛集团持有公司29.9%股份，新盛集团将成为公司的控股股东，徐州市国资委将成为公司实际控制人。

值得一提的是，早在2019年维维股份就曾向新盛集团转股求生，这也导致维维股份在近两年的时间里都处于无控股股东、无实际控制人状态。2019年8月7日，根据维维股份公告，时任控股股东维维集团拟向新盛集团转让其所持有的公司2.84亿股股份，占公司总股本的17%;交易完成后，新盛集团将成为公司的第一大股东，公司也变更为无实际控制人。

维维股份2021年一季度股东名单显示，截至2021年3月31日，维维股份第一大股东是持股比重17%的新盛集团，其第二股东是持股15.91%的维维集团。此次股权转让完成后，新盛集团持有上市公司股份比例将增至29.9%;而维维集团持股比例将减至3%，股东排名降至第三。

香颂资本董事沈萌在接受北京商报记者采访时表示，维维集团没有能力让维维股份摆脱退市命运，所以选择将股份转让给国资。“维维股份原来没有实控人的时候，各种决策难以达成一致意见，第一、二股东相互掣肘，对其发展不利，现在国资接手实控人，可以加强对上市公司的实际控制力，推动资产重组。”

卖地扭亏

“维维豆奶，欢乐开怀”，曾红极一时的“豆奶大王”如今却要靠转股求生，这一切要从维维股份多元化折戟说起。

维维股份成立于1992年，2000年正式登陆资本市场。数据显示，1997年，维维豆奶销售额飙升至13亿元，市场占有率一度达到70%，此后连续十多年占据市场份额第一，成为了当之无愧的“豆奶大王”。

然而，维维股份在发展中却丢了“主心骨”。在豆奶业务一路高歌猛进的时候，维维股份也以为自己高枕无忧，便开始“不务正业”。其中不得不提的是“醉倒”维维股份的酒类业务，2009年公司曾收购枝江酒业51%股权，2012年及2016年又出资入股贵州醇酒业。收购后枝江酒业业绩连续下滑，贵州醇也一直亏损。

除了在白酒行业进行布局，维维股份还在房地产、煤炭、茶类业务领域尝试跨界。2007年，维维股份进军房地产领域，联合中粮成立房地产公司，但随后发展不顺选择退出;2011年，维维股份收购了一家煤化公司，次年该公司亏损2000万元;2013年，维维股份开展茶类业务，以7650万元收购了湖南省怡清源茶叶有限公司51%的股权，但在2014年后，维维股份的茶类收入开始持续下降。2019年财报显示，维维股份茶类实现营收6691.17万元，同比减少5.69%。

受多元化业务失败拖累，维维股份扣非净利连亏三年。数据显示，2017-2019年，维维股份扣非归母净利分别为-1.03亿元、-3130万元、-1878万元;2020年，维维股份靠卖地才实现扣非后归母净利润转正，为6111.52万元。

祸不单行，因涉嫌信披违法违规，占用公司资金，维维股份遭其审计机构立信会计师事务所出具了否定意见的《2020年度内部控制审计报告》。自2021年4月27日被实施其他风险警示，实施风险警示后的股票简称变为“ST维维”，这在该公司近21年的上市生涯中还属首次。

翻盘不易

在中国食品产业分析师朱丹蓬看来，主营业务不振、多元化业务失败导致维维股份业绩增长接连受挫。随着消费不断升级，豆奶出现了不少的可代替品，即便国资入股，维维股份想要重回巅峰也并非易事。

欧睿国际数据显示，2012-2016年，国内豆奶前五大厂商为维他奶、唯怡、维维股份、祖名和白玉。维他奶和唯怡的市占率逐年提升，分别提升22.45%、5.21%;维维豆奶产品老化，新品推出时间较晚，市占率下滑7.88%;随着各大厂商(达利、伊利、蒙牛等)加大对豆奶的布局，行业竞争将会加剧，短期内行业格局可能呈现进一步分散化。

从豆奶市场情况来看，维维豆奶市占率大幅下跌。《2019-2025年中国植物蛋白饮料行业发展前景预测及投资战略研究报告》显示，维维豆奶的市场占有率仅有0.51%。

关于未来发展，维维股份方面在今年的业绩会上透露，“在巩固豆奶粉市场占有率的同时，积极布局植物蛋白饮料赛道，精耕液态豆奶领域，并大力发展粮食收购、仓储、加工、贸易业务，围绕主业精耕细作”。

不过，业内人士分析，虽然维维豆奶整体而言还是有一定的品牌力和渠道力，但维维股份错过了以豆奶为主发展植物蛋白饮料的最佳时期。目前该领域入局者众多，即便由徐州国资接管，维维股份要想摘下ST的帽子，重返巅峰也没有那么容易。

对于未来维维股份如何拿回昔日丢掉的市场份额，北京商报记者采访维维股份，但截至发稿并未收到回复。

(北京商报记者 郭秀娟 王晓)

关键词： 维维股份 转股 维维豆奶 多元化之路